金价下跌但周大福等金店涨价，与水贝价差大，且回收价低，品牌溢价蒸发，金饰已非理想投资品

2025-11-22 13:28

金价暴跌了！ 可走进周大福，足金999还是标着1265元/克。 一街之隔的深圳水贝市场，同样纯度的黄金只卖995元。 每克270元的差价，足够你吃两顿火锅。 更扎心的是，等你拿去变现时，回收商只会按950元/克收购——无论你买的是周大福还是水贝黄金，品牌溢价瞬间蒸发。

国际金价刚刚经历了一场暴跌。 现货黄金一天内狂跌1.7%，直接跌破3950美元关键支撑位。 这个跌幅意味着，如果你持有100克黄金，一天之内市值就蒸发近600元。

金价暴跌的导火索是美联储释放的强烈信号。 虽然上周实施了年内第二次降息，但主席鲍威尔明确暗示“这可能是年内最后一次”。 市场对12月降息的预期从90%高位腰斩至65%-71%，投资者纷纷抛售黄金。

美元指数强势冲破100整数关口，创下三个月新高。 美元走强让以美元计价的黄金对其他货币持有者来说更昂贵，需求自然下降。

技术面上，黄金在10月20日创下4381美元历史新高后，已经形成“头肩顶”形态。 颈线位3960美元的破位确认了反转结构，下一个目标指向3850美元附近。

就在国际金价大幅回调的同时，一个反常现象出现了。 老铺黄金在10月26日正式上调售价，部分产品涨幅接近20%。 这是其年内第三次提价。

周大福也宣布在10月底提高定价黄金产品价格，多数产品涨幅预计在12%-18%。 这种“现货跌、终端涨”的背离趋势，暴露出黄金珠宝行业的特殊定价逻辑。

品牌金饰的价格构成包含三个部分：原料价、加工费、品牌溢价。 即便国际金价下跌，只要品牌方提高加工费或品牌溢价部分，终端售价依然会上涨。

“一口价”定价模式的普及，让金饰价格与国际金价进一步脱钩。 这种模式将工艺和品牌溢价锁定，即便金价下跌，终端价格也不会调整。

说到底，黄金市场的 “冰火两重天”，本质是需求场景的分野。想买件首饰日常佩戴，愿意为品牌设计和售后买单，那品牌金饰的溢价是为喜好付费；想靠黄金保值增值，期待未来变现不亏太多，那紧盯原料金价、选择水贝现货或金条，才是更务实的选择。想清楚自己 “为什么买黄金”，比纠结一时的涨跌更能避开消费陷阱。