H20芯片入华暗藏玄机，昇腾910B反超算力，拿下191亿订单

2025-07-25 02:48

生产线终于不用“带镣跳舞了”，国内一家芯片制造企业高管看着重新出现在采购清单上的EDA软件（电子设计自动化），长舒一口气。 被封锁三年后，美国商务部突然通知半导体设备商：获准恢复对华出口14纳米及以下制程设备。 同步解禁的还有飞机发动机和乙烷原料，通用电气连夜为停滞两年的C919客机项目重启发动机供应，而化工巨头万华化学的生产线成本直降15%。

美国财长贝森特一句“无需担忧8月12日关税截止日期”，让全球数万亿美元资产瞬间松绑。 但这份“弹性”背后是半年的生死博弈。

美方将对华商品关税从峰值145%降至30%，中方同步将对美关税从125%降至10%，保留原油、大豆等11类商品10%-15%反制税。 跨境电商企业成本直降18%，但保留的“安全税率”仍是悬顶之剑。

英伟达H20芯片获准入华的消息传出后，AMD火速跟进恢复MI308芯片出口。 但市场狂欢下藏着冰冷现实。

H20的FP8算力仅148 TFLOPS，不足旗舰H100的20%，跨节点互联带宽被锁死，千卡级大模型训练效率暴跌。 黄仁勋亲口承认这是“合规设计”，美方严禁后续升级服务，若36个月内注入更先进技术可能再遭禁售。

华为昇腾910B在16卡集群训练中能效比H20高70%，算力达其216%。 中国移动191亿智算中心订单全采用昇腾方案，阿里、百度大模型也完成适配。 寒武纪思元370芯片算力接近H20，但软件生态仍是短板。

“集采非新药、新药不集采”。国家医保局在第十一批集采中首次明确这一原则，55种“老药”纳入集采，而创新药被彻底豁免。 政策意图直指行业痛点。

研发困局破解：医保数据首次向企业开放疾病谱和用药需求，引导药企避开同质化靶点；险资“耐心资本”入场，缓解研发资金压力。恒瑞医药PD-1抑制剂等新品免于集采压价，利润空间打开。

支付双轨制，医保目录动态调整确保创新药“应进尽进”，同时设立“商保创新药目录”，价格保密、豁免集采监测。 政策落地后，创新药ETF周涨4.2%，百济神州股价单日飙升10%。

沪指回踩10日线后拉回，深成指、创业板指分别涨0.56%和1.73%，呈现“日内洗盘”特征。 资金流向揭示新主线。

AI硬件冲锋，光模块龙头新易盛单日暴涨20%，因其H1净利预增385%。液冷服务器企业中科曙光订单排至2026年。

政策受益链爆发：创新药企百济神州获高瓴增持，智慧城市服务商汉嘉设计中标雄安新区项目。 北向资金单周流入科技板块超180亿，创年内新高。