央行和个人投资黄金，底层逻辑大不同，你还错把黄金当避险？

2025-12-12 12:46

中国央行持续增持黄金背后的深意

每个人都知道，最近中国央行又一次增持了黄金，所以这早就不是新鲜事，大家公认的一点是，中国黄金储备不高，因为全球数据一摆开，很明显，中国央行现在黄金储备总量超过7412万盎司，每个月都在慢慢加，但在全球还只是排第七位，所以不少人开始讨论，这样到底够不够，这个问题看起来简单，仔细琢磨却挺复杂，我的观点是，中国正用黄金构建金融底盘，黄金储备增量不仅是防御，更是未来主动权的关键。

单看数字没什么感觉，不过一对比，就会发现问题很大，美国黄金储备高达8133吨，然后占美国外汇储备的近75%，德国差不多66%，意大利和法国也都超过68%，俄罗斯稍微低一些，约23%，中国却只有7.7%，而平均水平至少在15%以上，由此可见，虽然中国的经济总量和贸易规模不断攀升，黄金却明显滞后，这里面蕴藏着新的逻辑，央行每年都在增加黄金，这背后有深层原因。

为什么中国要在现在持续增持黄金呢？要说原因，第一就是全球金融格局已经发生变化，不少国家在美元体系下开始寻求备选方案，最近印度、巴西等新兴市场国家也在加购黄金，美国制裁手段频发，金融安全变得关键，于是黄金变成最好的风险缓冲工具，国际上去美元化趋势越来越明显，像俄罗斯被制裁之后，就尝试用黄金和卢布结算，对于大国来说，黄金就像金融“国防”，它不是简单的投资品，而是国家主权和货币安全的底牌。

这几年全球央行增持黄金很猛烈，据世界黄金协会数据显示，2022年全球央行净购黄金达到了创纪录的1136吨，2023年上半年又是连续净增，尤其是新兴国家，土耳其、印度、波兰，增持量都很可观，由此可见，全球正在悄悄调整外汇储备结构，这不仅是为了应对美元波动，也是防范国际金融风险的必要动作。

接着说说中国，为什么还得继续增持？核心不是排名问题，而是结构安全，中国外汇储备总量虽然世界第一，但美元资产占比太高，遇到美国金融动荡，中国就容易被被动影响，只有提升黄金比例，才真正实现多元化防护，随着人民币国际化进程加速，国家更需要黄金撑底，2023年，人民币在全球支付货币中的份额首次突破3%，虽然还不算高，但未来很有潜力，中国推进“一带一路”，跟一百多个国家有合作，全球支付币种多元，黄金储备就变得更加重要。

全国黄金储备排名现在只是一个数字，而背后是话语权，美国用美元掌控着全球金融体系，通过黄金储备的高比例，稳住自己信用，中国如果黄金储备不提高，经济强大了，金融话语权就容易被掣肘，换句话说，只有储备足够的黄金，国家才能拥有和其他大国平等对话的筹码，最近有学者指出，如果中国黄金储备能突破4000吨，将在国际金融体系中产生新影响力，数字只是目标，更关键的是结构调整。

讲个真实案例，2022年，俄乌冲突爆发后，西方冻结了俄罗斯的外汇储备，俄罗斯只能依靠黄金和其他非美元资产支撑经济，美国的制裁手段，让全球都警觉，美元资产虽然流通性好，却充满政治风险，各国央行更倾向于持有没有对手风险的黄金，这不是投机，而是国家金融的战备配置，再委内瑞拉多年前就把黄金储备从伦敦运回本国，为的就是防范金融制裁，由此可见，不是每个国家都愿意把资产押在别人手里。

讲到这里，黄金到底适不适合个人投资？这就跟央行思路完全不同，央行增持黄金，是为了国家货币安全，收益不是首要考虑，重点是安全、流动性和信用，但个人买黄金，肯定是为了盈利，黄金历史价格波动超级大，2011年黄金一度涨到每盎司1900美元，2013年转眼只剩1300美元，跌幅接近腰斩，普通人很难把握黄金周期，动辄几年一动荡，不是人人都能撑到底。

如果只看今年黄金上涨，可能觉得黄金很稳，这只是特殊行情，历史上黄金不是持续上涨的投资品，更不是人人稳赚的保险，很多金融专家都建议，个人投资黄金，只能作为极端情况下的分散避险工具，比如遇到金融危机，黄金保值能力还算可以，但在普通时期，黄金的收益率不如股票、债券等资产，仓位太重反而得不偿失。

既然黄金关键，为什么央行和个人对黄金排序不同？这是目标完全不同导致的选择，央行不需要靠黄金涨价盈利，只要能随时应对金融风暴，保证货币信用，这就是赢了，而个人则更关注收益，或许有人会说，如果遇到军事冲突，极端风险，黄金更好，到了那种环境，黄金变现也不容易，能保证基本生活才是真的安全。

综上所述，黄金在国家层面是“战略资产”，但在个人投资领域，就是特殊情况下的避险品，未来中国央行应该继续增持黄金，这既是金融安全，也是在全球话语权提升的必由之路，对于普通人而言，如何在多元资产配置中选择黄金，才是最现实的问题，你认为在全球格局变动下，个人投资还值得追涨黄金吗？